证券之星音尘，近期许继电气（000400）揭晓2024年年度财政陈说，陈说中的照料层计议与领会如下：

　　“双碳”倾向下，新型电力体系与新型能源体例加快构修，可再生能源装机占比接连晋升，能源供应向多元化、干净化、低碳化蜕变，能源消费向高效化、减量化、电气化蜕变。新本事与能源家产深度调和，电力装置本事接连迭代升级。电源侧，景象等新能源成为我国电力新增装机的主体，宇宙风电、光伏装机合计突出13亿千瓦，新能源已成为14个省区装机第一大电源。电网侧，电网投资接连增加，特高压输电项目加快照准维护，配电网向源网荷储调和互动倾向蜕变；新型电力体系维护加快推动。负荷侧，能源消费端“再电气化”经过加快，全社会终端用能电气化率抵达28%，第二家产用电量63874亿千瓦时，同比增加5.1%。“双碳”策略、新型电力体系维护、电力体例更动等进一步推进特高压、配网、新能源、储能项目维护。

　　2024年，合于能源电力家产相干计谋聚集出台，牵引能源电力行业绿色转型兴盛倾向。国度揭晓《中华黎民共和国能源法》，策动兴盛散布式能源和多能互补、多能联供的归纳能源效劳，升高终端能源消费规模的干净化、低碳化、智能化水准。国务院揭晓《加快构修碳排放双控轨造体例事业计划》，提出将履行以强度局限为主、总量局限为辅的碳排放双控轨造，工业规模由能耗双控慢慢蜕变为碳排放双控，八大类高能耗纳入宇宙碳排放墟市，举办强造碳排放管控。国度发改委揭晓《加快构修新型电力体系行径计划（2024—2027年）》，指出凿凿落实新型电力体系维护的总体条件，选用先行先试，阐述试点引颈策动效率，力争治理新型电力体系枢纽题目。能源局揭晓《合于做好新能源消纳事业保护新能源高质料兴盛的合照》，条件加快推动新能源配套电网维护，巩固主干电网及配电网输电才略，主动推动体系调整才略晋升和网源融合兴盛，加快维护与新能源性子相顺应的电力墟市机造。能源局揭晓《配电网高质料兴盛行径履行计划（2024—2027年）》，条件针对性巩固配电网维护，升高散布式新能源授与、装备、调控才略，构修都市情况、公途径状、农村点状的充电根柢措施组织。

　　宇宙全社会用电量、发电装机容量、电网工程投资均维持稳固增加。按照国度能源局揭晓的统计数据，截至2024年12月底，宇宙累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增加14.6%。个中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增加45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增加18.0%。全口径火电装机14.4亿千瓦，个中煤电11.9亿千瓦、同比增加2.6%。宇宙厉重发电企业电源工程告竣投资11,687亿元，同比增加12.1%；电网工程告竣投资6,083亿元，同比增加15.3%。2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增加6.8%。2025年，将聚焦优化主电网、补强配电网维护等中心工作，开工维护特高压线途，主动增加有用投资，整年国度电网投资将突出6,500亿元。按照中电联揭晓的《2024-2025年度宇宙电力供需大势领会预测陈说》，估计2025年宇宙全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增加6%控造；估计2025年宇宙新增发电装机领域希望突出4.5亿千瓦，个中新增新能源发电装机领域突出3亿千瓦。至2025年终宇宙发电装机容量希望突出38亿千瓦，同比增加14%控造。

　　公司是中国电力装置行业的当先企业，全力于为国民经济和社会兴盛供应能源电力高端本事装置，为干净能源临盆、传输、配送以及高效操纵供应全部的本事、产物和效劳维持。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大中心营业，优秀储能、智能运维、电力物联网、氢能家产等新兴营业，产物渊博利用于电力体系各症结。公司产物厉重分为智能变配电体系、直流输电体系、智能电表、智能中压供用电修立、新能源及体系集成、充换电修立及其它修筑效劳六类。

　　智能变配电体系充斥利用云企图、大数据、物联网、挪动互联、人为智能等新一代音信本事，联络能源互联网维护需求，搭修状况全部感知、修立全景诊断、障碍智能自愈、无人自立巡检、云边协同利用、音信互联共享的聪颖变配电体系、物联网云平台，为电网、交通、石化、工矿、聪颖园区等规模供应自立可控、谋划精准、运转高效、运维精益、效劳优质的变配电体系治理计划和成套修立。公司智能变配电体系厉重产物征求继电偏护体系、变电站监控体系、智能变电站体系、工业调控体系、智能一二次调和修立、配电终端、配电网主动化体系等。

　　直流输电体系厉重通过整流和逆变的形式，欺骗直流输电电压等第高、能量损耗幼等特性，告竣电能的传输，为远隔断大功率输电、非同程序换体系的联网等供应成套修立和本事。公司是目前国际当先的具备特高压直流输电、柔性直流输电修立成套才略和集体治理计划才略的企业，造成了由±1100千伏及以下特高压直流输电、±800千伏及以下柔性直流输电、直流输电检修和测验效劳等组成的特高压营业体例。公司直流输电厉重产物和营业征求直流输电换流阀、直流量测修立、直流输电局限偏护体系、直流仿真体系、数字化换流站及换流阀运维等。

　　智能电表营业基于国际、行业程序，以智能电表为中央打造电力用户全景感知群，以智能终端为中央打造周围企图打点平台，迅速构修基于营配调和的低压智能用电治理计划，利用于营配调和、精益化台区照料、台区反窃电、有序用电、共享用电等场景。公司智能电表营业厉重产物征求智能电表、智能用电终端、用电采整体系等。

　　智能中压供用电面向发电、电网、轨道交通、石化等规模，采用数字、通讯和电力电子等本事，为电力体系供应智能化修立，具备供用电规模中心本事、体系治理计划和运维检修等效劳才略。公司智能中压供用电营业厉重产物征求开合、变压器、电抗器、消曲线圈接地成套装置、环网柜等。

　　新能源及体系集成面向新能源、储能等规模供应工程接头、打算、体系集成、工程总包等营业。跟着“双碳”策略深切履行，电网新能源占比一直晋升，新型电力体系维护加入增速加快，公司具有从新能源发电到储能的系列产物，可能为客户供应整套治理计划。

　　公司相应国度新型能源体例和策略新兴家产维护策略，聚焦造氢电源、离网造氢治理计划，大肆开采氢能等家产规模。

　　充换电修立及其它修筑效劳征求电动汽车充换电修立、加工修筑效劳等营业。面向电动汽车充换电规模，供应智能充换电修立及集体治理计划，公司是目前国内本事水准较高的电动汽车智能充换电体系修筑商，具有“国度能源主动配电网本事研发中央”。公司自立研造的电力电源，具有齐备自立常识产权，采用程序模块化构造工艺，为电网、发电、工业用电、轨道交通等规模供应安闲牢靠的电源成套修立和本事效劳。加工修筑效劳营业征求机箱、机柜、户表箱体、开合机构、构造产物打算与修筑、电子屏柜装联、皮相涂装等加工修筑营业。

　　公司履行聚会采购形式照料。对付依法必需公然招标的投资类工程、物品和效劳，采用公然招标采购形式；对付依法必需公然招标范畴表的物资和效劳，厉重采用角逐性媾和、询价、简单根源采购形式。通常程序化、拥有必然领域或通用性、供应商角逐充斥的物资，均纳入公司聚会采购。公司采购品种数目较多，厉重是临盆产物所用的零部件、原原料等物资，临盆线、研发测试等临盆筹办用修立。公司采购产物分为一次修立部件类、电子元器件类、二次修立部件类等类型。

　　公司坚决需求驱动临盆、布置指示临盆，巩固合同交付全进程管控。一是按照客户需求，巩固与临盆、发卖和打算部分的调换疏通，结壮发展临盆交付全流程精益项目，进一步压缩临盆周期，临盆交付保护才略迅速晋升；二是通过聚焦中心修筑才略，维护优秀智能化产线，升高临盆运营效力，维持中心营业兴盛；三是依托临盆音信一体化照料平台，接连推动维护精益临盆修筑体例，完毕职员、资金、音信和临盆的资源整合，进一步深化临盆照料。

　　公司联络行业头部客户聚会度、各区域特质经济兴盛处境，设立了大客户、区域、行业三维营销架构，造成了横向掩盖宇宙地市纵向穿透客户结构的矩阵式立体营销搜集。通过对营销资源的有用整合，巩固墟市与公司研发、计划、临盆、效劳的协同，打造一站式效劳中央，一体化作战平台，全方位晋升客户得意度，以优质的产物及效劳褂讪拓展墟市。

　　1.健旺的科研改进才略。公司以改进驱动兴盛，周密环绕国度庞大装置和中心本事自立化的条件，构修新兴盛格式中的科技改进、家产局限、和平维持效率，聚焦能源电力行业需乞降“卡脖子”枢纽本事，坚决本事改进驱动家产升级，造成了电力电子本事、偏护局限主动化本事、智能量测本事、配网一次修立智能化本事、充换电本事、优秀修筑及集本钱事6项中心本事，“嵌入式软件平台、嵌入式硬件平台、体系软件平台”三大中心根柢平台，成立了数十项“中国第一”和“寰宇第一”。

　　2.全部的体系治理计划才略。公司中心营业产物掩盖电力体系各个症结，具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、聪颖变电、智能配电、智能用电、新能源发电、电动汽车充换电、工业及轨道交通供用电、能源互联网、优秀储能、智能修筑等集体治理计划才略、中心修立修筑才略和工程效劳才略。

　　3.足够的国度大型中心工程事迹。公司主动插手国度庞大工程维护，先后为特高压智能电网维护、长江三峡工程及核电维护、高速铁途维护、电动汽车扩张利用、聪颖都市维护等大型工程项目供应了紧张的本事维持和装置维持。

　　4.当先的智能化修筑才略。公司依托首批国度智能修筑专项和省级树模工场，修成了优秀的智能电表、预造舱、低压磁控开合等主动临盆线，完毕了程序、本事、产物和计划的国内和海表输出。具备偏护监控、智能配电终端、智能电表、充电桩、智能变压器、智能开合柜等大领域修筑才略，主动化临盆水准处于同业业当先水准。具有单板、安装、屏柜、舱房及体系级的电力修立全平台打算与临盆修筑才略。

　　5.优质效劳晋升公司集体角逐力。公司永远坚决“始于客户需求、终归客户得意”的效劳理念，以音信化为维持，打造了以线上化、数字化、互动化为特质的迟缓相应效劳平台，流通多渠道入口，及时谛听客户声响，生动锐知客户体验，接连驱动营业晋升，全力于打造掩盖宇宙、辐射海表的营销效劳搜整体例，为客户供应7×24幼时“一站式”、“零隔断”、“全方位”优质效劳。完毕公司运营效力、产物德料、效劳才略等方面大幅晋升，“许继”品牌现象获得社会各界渊博承认，品牌影响力日益加强。

　　2024年度，正在公司董事会的决定安排下，公司照料层指导壮伟员工凝心聚力争打破，实干继承创一流，上下同欲、踔厉昂扬，悉力开创接连高质料兴盛新地步，各项事业博得明显效力。整年完毕买卖收入170.89亿元，同比增加0.17%；完毕归属于母公司股东的净利润11.17亿元，同比增加11.09%，研发加入8.80亿元，同比增加10.84%；筹办行动出现的现金流量净额12.99亿元。加权均匀净资产收益率10.08%，同比晋升0.67个百分点。

　　公司荣获中国电气工业百强、中国电气工业领军企业等20余项信誉，入选“央企ESG·前卫100指数”。

　　聚焦中心本事自立研发与打破，经受新道理偏护、高精度计量等原创本事策源地工作，以高水准科技改进加强和平维持。整年研发加入8.80亿元，同比增加10.84%；研发加入占买卖收入比例5.15%，同比增加0.50个百分点。柔直换流阀用自立可控干式电容器等3项产物入选能源规模首台套庞大装置名录，国产化特高压直流输电换流阀局限修立等3项产物入选河南省首台套目次，以本事新打破进一步晋升家产局限才略。研发体例进一步优化。设立新型配网公司，构修科技改进体例，阐述多学科上风，研发、营销等多营业联动，加强从需求音信到项目全流程协同，为研发改进体例机造革新供应保护。中心产物角逐力接连晋升。主营产物博得新打破，研造环球首台40.5千伏/4000安气体绝缘开合修立。

　　6.5千伏/4000安IGCT柔直换流阀完毕初度利用。主动拓展战新营业，公司产物构网型储能变流器、虚拟电厂运转管控体系、电碳表等完毕首台套利用。公司荣获寰宇人为智能大会第四届环球利用算法模范大赛金奖。

　　加强国内国际营销体例顶层打算，优化墟市组织，升级墟市战略，有力鞭策墟市事迹增加。电网根本盘一直夯实。换流阀、直流控保、衡量安装等产物中标甘浙、青藏二期等国网直流输电项目；国网集招同比明显增加，智能电表集招份额维持当先。南网墟市订单同比增加明显，数字化站监测终端首投首中，中标银河棠下柔直背靠背工程。网表墟市多点吐花。开合柜、工业调控体系、智能巡检修立、偏护安装等产物诀别正在华电、中广核、中石油等初度博得中标打破。开发、煤炭、冶金钢铁和石油石化行业订货增幅明显。公司煤炭企业一体化调控体系计划初度利用、源网荷储充计划初度正在高速公途行业履行。国际墟市接连发力。中标沙特、巴西等墟市直流控保、换流阀、衡量安装等产物。聚焦中心国度，稳步推动墟市斥地和本土化合营，充电桩、电能表、储能等产物正在新加坡、安哥拉等国度电力公司获得利用。智能电表初度进入土耳其、布基纳法索等墟市。

　　越过高质料兴盛导向，优化庞大项目履约交付保护机造，深化供应链维护和智造升级，巩固内部穿透式照料，全方位升高节余才略和运营质效。履约交付保护有力。聚焦效劳国度庞大工程维护，保护陇东-山东、哈密-重庆、金上-湖北等特高压项目，霞浦二期等直流工程按时高质料交付。智能修筑深切推动。修成电力电子新产线、单相表装联主动树模线余条智能产线；许继电气入选“央企ESG·前卫100指数”；许继仪表获国度特出级智能工场；许继“智”造集群愈加巨大。树牢和平兴盛理念，坚决和平第一、防备为主、归纳执掌的目的，接连健康公司和平照料体例。许继电气获评国度和平程序化二级企业，并入选省绿色修筑效劳供应商。5家公司获评国度级绿色工场，7家单元获评省级绿色工场。质料照料接连优化。告竣质料音信体系上线试运转，全部发展质料体例运转有用性评议，加快推动产物德料晋升。许继电气获评中国质料本事奖、省质料标杆。

　　坚决把更动改进贯穿到企业照料和公司兴盛的全进程，鞭策公司完毕更高水准、更高质料的兴盛。新增许继仪表、上海许继、许继变压器3家企业入选国度级专精特新“幼伟人”名单。人才构造接连优化。流通人才职业滋长通道，加大高主意人才引进培植；优化雇用战略，校招质料明显晋升。考试激发机造愈加完好。接连优化事迹考试体例，完毕薪酬分拨与职业滋长有机联动。完好科技改进激发保护机造，拣选研发项目履行创效嘉勉及项目收益分红激发。

　　以高质料党修引颈保护公司高质料兴盛。深切进修贯彻党的二十届三中全会心灵，钻探拟定事业计划，梳理详细推动方法，细化明白中心工作。修订完好庞大事项决定权责清单，把党的带领融入公司执掌各症结。拟定“党修事业创A、经买卖绩创优”履行计划，设立上下贯串、施行有力的结构体例。阐述“枢纽少数”树模引颈效率，健康党员表面进苗条效机造。优化职工体检项目和检后效劳；常态化发展节日及工程一线职工慰问，专心致志合爱员工，晋升员工美满感和得意度。

　　2025年，公司将紧跟“双碳”倾向、新型电力体系维护，聚焦主责主业，坚决以效力效益为中央，鞭策家产组织优化和构造安排，加快家产构造跃迁升级，加快中心本事攻合和集体治理计划打造，晋升原创本事供应才略和成绩转化策动才略，加强中心性能，晋升中心角逐力，鞭策公司接连高质料兴盛。

　　1.全部晋升科技改进力。加快研发体例维护，造因素工显然、界面明晰、高效协同的两级研发体例。设立研产销协同的需求流转及成绩转化机造，晋升治理计划及产物谋划才略，正确控造用户需求并完毕新产物迅速墟市导入。巩固构网型并网本事、10米法暗室等测验平台维护，添补测验才略空缺。深化工艺流程机造维护，中心发展工艺本事攻合、产物表观打算、工艺程序化等事业。加快中心本事攻合。组织6.5千伏/8千安IGCT柔直换流阀、静止同程序相机、电算协同调控等产物，打造原创本事策源地。组织配调一体化体系、构网型变流器等，打造行业标杆产物。加快拓展战新及改日家产，组织核聚变电源、配微协一致本事，推感人为智能正在全营业规模的调和利用，为公司发睁启发新赛道。加快海表墟市研揭晓局，帮推国际营业迅速兴盛。加快优化保护机造。构修面向各层级科技人才的全方位激发机造，试点多主体共投共创共享，充斥激勉研发团队生机。

　　2.全部晋升家产局限力。环绕“双碳”策略和新型电力体系维护，安身全体和深远，高程序做好谋划。抢抓新型电力体系维护优异时机，出力晋升投天资效，推进转型升级。

　　进一步加大修筑中央产能维护，创立行业标杆。发展智能修筑顶层谋划，鞭策维护智能工场、智能车间、智能产线等一批中心项目。通过“智转数改”，鞭策“机械代人”，升高枢纽工序主动化率。

　　3.全部晋升研发与营销协同才略。紧盯“双碳”倾向和新型电力体系维护，加强中心枢纽产物研造，聚会打造拥有行业标杆引颈效率的治理计划。维护治理计划维持体例，体系发展治理计划营销计划和科技成绩转化事业。打造归纳性的科技维持营销平台，完毕科技与营销深度调和。深化与两网总部及各网省公司合营力度，网表墟市聚焦石油石化、煤炭、交通等中心行业，接连打造样板场景计划。环绕赋能“大网行”专业营销，深化两级营销协同，完毕两级营销深度调和、高效联动，升高墟市角逐力。体系策动国际营业兴盛谋划与旅途，显然各墟市斥地战略和中心事业清单。告竣厉重墟市产物需求梳理，结构发展研发立项，有序推动产物国际化改造和国际通用认证。

　　4.全部晋升照料革新才略。坚决以效力为导向、以效益为中心，接连加强内部照料，全方位鞭策一体化协同创效，促使筹办照料提质增效。深切推动照料晋升和品牌引颈行径，牵引照料优化晋升。深化照料穿透。巩固对“神经末梢”的感知，行使音信化器材，晋升数据质料及照料穿透力，有用晋升照料水准，维持公司筹办决定，全部晋升照料效力。深化本钱管控，保护公司完毕质的有用晋升和量的合理增加。以节余才略晋升为导向，将本钱对标、用度管控、打算优化、投标报价机造等事业有用调和。

　　5.全部晋升和平维持力。巩固和平临盆源流执掌，牢牢守住和平兴盛底线。结壮发展和平临盆治本攻坚行径，抓实和平临盆程序化维护，筑牢和平临盆障蔽。夯实履约交付。

　　坚决“精益临盆”和“智能修筑”双轮驱动，升高中心产物自立比例，加强临盆交付保护才略。巩固产销协同，完好穿透式照料形式，悉力保护阳江特高压、甘电入浙特高压等庞大工程按时交付。巩固工程计划打算钻探，加强庞大工程质料专项照料。加大质料激发，完好质料赏罚轨造，激勉全员主动插手质料改善。

　　6.全部晋升客户效劳才略。坚决效劳至上，体贴客户体验，安身全营业链餍足客户需求，一直正在餍足需求、成立需求、引颈需求中塑造许继品牌、完毕企业价钱。深化以客户为中央效劳理念，完好客户效劳照料体例。深化音信体系利用，充斥发掘客户需求，精准相应，与客户完毕共生共赢。工致效劳进程照料，典型中心营业流程，完毕“始于客户需求、终归客户口碑”。

　　7.全部晋升党修引颈力。接连发展党的二十大和二十届二中、三中全会心灵，以及习紧张阐发的进修，完好“学、思、研、用、督”闭环照料机造。修订完好公司庞大事项决定权责清单。构修扁平化党修照料形式，升高资源装备效力，晋升下层党结构事业质料，以“就地就办、真抓实干”的优异态度鞭策奇迹兴盛。加快构修协和企业。贯彻落实党的公共途径，恭敬职工公共初创心灵，凝集壮伟职工干事创业的聪颖和气力。接连发展穷苦职工帮扶、送清冷送和暖、中心工程慰问等行动，维护有情怀、有温度、有生机的许继，凿凿加强壮伟职精巧体信誉感、归属感、美满感。

　　1.计谋转折危急。公司所处的电气板滞和东西修筑业与国度宏观经济计谋、家产计谋以及国度电力谋划有着亲近合系。国民经济兴盛的周期震撼、国度行业兴盛倾向等方面计谋转折也许对公司的临盆筹办酿成影响，电力投资的力度直接影响输配电行业的兴盛领域。

　　3.原原料代价震撼危急。电气板滞和东西修筑业产物本钱组成中，钢材、有色金属、非金属原料等原原料正在总本钱中占必然比重。原原料代价的震撼将对公司节余才略出现必然水平的影响。公司实行同一采购，升高领域效益，实时体贴代价转折趋向，选用精巧步调，规避代价危急。

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　　证券之星估值领会提示许继电气节余才略平常，改日营收获长性优异。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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